À deux semaines du FOMC du 17 septembre, les marchés sont partagés entre 48 % de probabilité d'un premier cut de -25 pb et 46 % de pause. NFP août (5 sept.) et CPI août (10 sept.) seront décisifs. Positionnement : surpondérer les Treasuries 3-7Y, maintenir l'or, alléger le HY US.